Dlhopisy sú finančné nástroje, po celú dobu - je to ich charakteristika

Doba trvania (od anglického trvanie - «trvania") - je finančná termín, ktorý označuje priemerný termín prijatia platby. Používa sa na výpočet výnos väzieb. Pri výpočte pomocou diskontovaných nákladov na dátové toky platieb. V prípade, že pohľadávka je funkcia príjmu, doba trvania - je miera citlivosti na jeho zvýšenie alebo zníženie cenovej hladiny. Toto dvojité použitie termínu je často zdroj zmätku. Preto sa v tomto článku sa budeme snažiť pochopiť ekonomický význam tohto pojmu, ako aj na jeho vlastnosti.

definícia

Stručne povedané, doba - je vážená priemerná doba doručenia platobných tokov. Čo je hodnota, vyplýva z tohto pojmu Frederik Makoley, keď ho prvýkrát predstavil na vedecké účely. Trvanie - to je priemerná výška celkových platieb za bezpečnosť, odo dneška až do konca jeho splatnosti. Výpočet indexu pre racionálne výkon pevných peňažných tokov. Jednoducho povedané, dĺžka väzby sa rovná počtu rokov vyhradenej pre jeho vrátenie, tj. E. hodnotu od nuly do konca obdobia.

Aký je modifikovaná durácia?

Druhý význam tohto termínu je tiež používaný hovorovo ekonomicky. V tomto prípade je doba - je percentuálna zmena cien v reakcii na zníženie alebo zvýšenie príjmov. Tento ukazovateľ sa používa pre finančné nástroje, ktoré sú citlivé na zmeny v percentách sa nepeňažných tokoch. Používa sa častejšie ako vzorce trvania Macaulay.

klasifikácia väzieb

Tento typ zabezpečenia je používaný spolu s akciami. Bond Certificate of robiť svojmu majiteľovi peňazí a potvrdzuje záväzok emitenta im zaplatiť, rovnako ako určité percento splatnosti. Tieto cenné papiere sú často používané na krytie deficitu štátneho rozpočtu štátu. Prideliť hypotéky a nezabezpečené dlhopisy. Prvý typ je spoľahlivejšie, pretože v prípade neúspechu podmienok náhrady emitenta stráca vlastníctvo majetku v prospech držiteľa zabezpečenia. V závislosti na vyspelosti termíne, pridelí krátko-, stredno- a dlhodobých dlhopisov. Podľa druhu emitenta - štátne, obecné, korporátne a medzinárodné. V závislosti na poradí vlastníctvo - registrovaných a nositeľa. Disponibilný väzba môže byť odkúpené predčasne na prémie alebo bez neho. Právo na oplátku umožňuje držiteľovi cenných papierov čoskoro dostať do emitenta ich nominálnej hodnoty. Rezerva bola tiež rozšírená a odložené väzby. Prvý oprávňujú investora, aby aj naďalej prijímať úroky po určitej dobe pôvodného termínu. Ten oprávňuje, aby emitent odložiť splácanie svojho dlhu.

aplikácia konceptu

Vo väčšine prípadov je výkon dvoch typov trvania blízko, ak nie rovnaké. A to môže byť použitý pri výrobe dôležitá finančné rozhodnutia. Napríklad dĺžka Macaulay väzieb je približne 10 rokov (to je obdobie ich plnej zrelosti). To znamená, že ich cenové citlivosti - cca 10%.

výpočet ukazovateľov

Macaulay, alebo vážené dlhodobé zdroje príjmov z platieb sa vypočíta na základe troch ukazovateľov. Medzi ne patria:

• PVI - aktuálna hodnota i-flow z majetku;
• tich - doba v rokoch do určitej časti peňazí;
• V - súčasná hodnota budúcich príjmov z aktíva.

Vzorec v tomto prípade je nasledovné: Σti x PVI: V.

riziká dlhopisov

Čím vyššia je očakávaný výnos z aktív, tým väčšie straty, ak sa niečo pokazí. Pre hráča na finančnom trhu je hlavným zdrojom príjmov - nebezpečenstvo. Zvýraznený základné a sekundárne problémy spojené s väzbami. Úverové riziko sa týka skutočnosti, že emitent môže skrachovať. Štát môže reštrukturalizovať platby na dlhopisy, ako tomu bolo v nedávnej Grécko predvolené. Druhé riziko sa týka nedostatku likvidity. To znamená, že predajná cena môže byť nižšia ako pri nákupe. Na základňu tiež nesú riziká, ktoré je spojené s úrokovými sadzbami. S ich rastúce ceny dlhopisov klesať. Preto v tejto chvíli je veľmi nevýhodné predať. Nakoniec je dôležité, je možnosť zníženia výnosov v dôsledku volatility výmenných kurzov.

drobné problémy

Okrem štyroch základných rizík, prideliť viac a viac, čo je tiež potrebné vziať do úvahy pri investovaní do dlhopisov. V prvom rade sa vzťahuje na problém spojený so zmenou efektívnej úrokovej miery. Dôležitá je riziko inflácie. Avšak, peniaze nebudú uzavreté, znehodnotený v tomto prípade ešte viac. Brať do úvahy potreby a riziká, ktoré je spojené s opciou. V prípade, že väzba je možnosť jej predčasného splatenia môže náhle prestať dávať príjem. Z tohto dôvodu je potrebné pozorne prečítať prospekt. Výpočet dĺžky trvania dáva investorovi predstavu o volatilitu väzby. Tieto čísla sú priamo úmerné. Väzba s dlhšou dobou trvania je atraktívny pre špekulantov. Ich stratégie zameranej na zvýšenie jeho likvidity v priebehu času.