Výnosom

Výťažok je jedným z kľúčových pojmov z oblasti investičnej teórie. Všeobecný princíp hodnotenia účinnosti akejkoľvek investície môžu byť formulované nasledovne: "Čím vyššie je riziko, tým vyššia je výťažok" Investor sa snaží maximalizovať výnos z portfólia cenných papierov, ktoré má vo svojom držaní, a zároveň minimalizovať riziká spojené s vlastníctvom. V súlade s tým, aby bolo možné použiť toto tvrdenie v praxi, investor musí mať k dispozícii účinné nástroje numerickej posúdenie oboch pojmov - a rizikách a výnosnosti investícií. A ak je riziko, ako kategórie vysoko kvalitných, veľmi tvrdé formalizovať a kvantifikovať, návrat, vrátane výnosov z cenných papierov rôznych typov, možno odhadnúť aj človek nemá moc batožinového odbornosť.

Výnos cenných papierov vo svojej podstate predstavuje percentuálnej zmeny v hodnote cenných papierov v priebehu času. Spravidla je doba vysporiadanie pre stanovenia výnosu sa berie jeden kalendárny rok, a to aj v prípade, zostávajúci čas do konca liečby papiera, menej ako jeden rok.

Teória investície identifikuje niekoľko typov návratu. Predtým hojne používa takú vec ako aktuálny výnosom. Je definovaný ako pomer súčtu všetkých platieb obdržaných od vlastníka v priebehu roka v dôsledku vlastníctva cenných papierov na trhovej hodnote aktíva. Je zrejmé, že tento prístup môže byť použitá iba s akciami, pre ktoré je možné platobné dividenda (tj., Najmä výhodný sklad) a pre dlhopisy záujmu, čo znamená platbu kupónu. Kým zdanlivo jednoduchá, tento prístup má významnú nevýhodu: to neberie do úvahy peňažný tok, ktorý je generovaný (alebo môže dôjsť) z dôvodu vykonávania sekundárnom trhu alebo splatnosti podkladového aktíva emitenta. Je zrejmé, že spravidla aj nominálnych dlhodobých dlhopisov oveľa viac, než je súčet všetkých kupónových platieb zo strany jej po celý čas jej liečbe. Navyše, takýto prístup nemôže byť použitý na taký populárny finančných nástrojov, ako sú nízke dlhopisy.

Všetky tieto nedostatky zbavení Ďalším ukazovateľom ziskovosti - výnos do splatnosti. Mimochodom, musím povedať, že táto suma je stanovená v IAS 39 pre výpočet reálnej hodnoty dlhových cenných papierov. V nadväznosti na medzinárodné štandardy, rovnaký prístup prevzala väčšina národných účtovných systémoch vyspelých krajín.

Táto sadzba je dobré, pretože berie do úvahy nielen ročný príjem z príjmu z majetku majetku, ale aj výnosy z cenných papierov, ktoré investor dostane alebo stratí kvôli výslednému zľavu alebo zaplateného poistného na obstaranie finančných aktív. A, pokiaľ ide o dlhodobé investície, ako zľava alebo prémia odpisujú sa počas zostávajúcej doby splatnosti cenného papiera. Tento prístup je užitočné, ak chcete spočítať, napríklad výnos z vládnych dlhopisov, ktoré vo väčšine prípadov sú dlhodobé.

Pri výpočte výnosu do splatnosti investor musí rozhodnúť sám za seba tak dôležitý parameter ako požadovanej miery návratnosti. Požadovaná miera návratnosti - je sadzba z kapitálu, ktorý z pohľadu investora, je schopný kompenzovať riziká spojené s investovaním do týchto aktív. V súlade s tým sa tento indikátor určuje, či Úročený väzba je obchodované na trhu za cenu nad alebo pod par. Napríklad v prípade, že požadovaná miera návratnosti nad ročnou kupónovou sadzbou, potom tento rozdiel investor sa bude snažiť kompenzovať náklady na zľavu na menovitej hodnoty dlhopisov. Naopak, pokiaľ je požadovaná miera návratnosti nižší ako ročný kupónovou sadzbou, investor by bol ochotný zaplatiť predávajúcemu alebo emitent dlhopisov sumou presahujúcou menovitej hodnoty cenných papierov.