Čo je zaknihované cenné papiere? trhu cenných papierov v Rusku

Finančný trh zahŕňa rad sektorov. Jeden z nich - Burza cenných papierov. Trh s cennými papiermi - zdrojom príjmov a prerozdeľovania. Investori nakupujú akcie perspektívnych firiem a bánk, zrýchľujúce ich rast. Tu v obehu sú dokumentárne a zaknihovaných cenných papierov. O vlastnostiach ich prevádzky a bude prerokovaný v tomto článku.

definícia

Trh s cennými papiermi - sada ekonomických vzťahov centrálnej banky o problémoch emisie a obehu. To je tiež nazývané akciový trh. Hlavným cieľom trhu - poskytovať finančné ekonomiku. To môže byť vykonané s pomocou bankových úverov a prostredníctvom cenných papierov. V druhom prípade sú finančné prostriedky pridelené zo strany investorov:

• rozvoj firiem, ktoré môžu generovať príjmy v krátkodobom horizonte;
• v perspektívnych odvetviach, ktoré v dlhodobom horizonte môže sakkumulirovat zisky a veľkých písmen.

Na primárnom trhu centrálnej banky umiestnenej v čase vydania. To je miesto, kde sú mobilizované finančné zdroje. Emitenti, investori, upisovatelia, FSFM - účastníci v odvetví. Na sekundárnom trhu sa koná CB predaja, smer kapitálu v perspektívnych odvetviach. Tu sa rozvíjajúcich kurz na trhu aktív.

funkcie RZB

• Prerozdeľovania kapitálu medzi sektory ekonomiky.
• Poistenie finančných rizík s opciami a inými derivátmi.
• Akumulácia voľných agentov.
• Investície do ekonomiky.
• tok kapitálu v lukratívne odvetví.
• Ďalej len "prehriatie investície." Sa zmení hodnota cenných papierov. Po nadmernej použití veľkých písmen dopyt majetku nastane, cena vráti na trh.
• Poskytovanie informácií o úrovni rozvoja trhu.

vydávanie CB

To je najčastejšou formou akcií na trhu. Takýto CB posilnenie vlastníckych práv vlastníka, ku ktorému priradenie a bezpodmienečné vykonávanie, v súlade so zákonom; sú výsledkom uvoľnenie; majú rovnaký rozsah práv, bez ohľadu na to v čase nákupu.

Vydaním centrálne banky zahŕňajú:

• Akcia - ustanovuje práva vlastníka na dividendu, riadenie organizácie, podiel na majetku po likvidácii organizácie;
• väzby - potvrdzuje právo držiteľa obdržať od emitenta menovitej hodnoty cenných papierov alebo iných aktív v stanovenej lehote;
• Variant - stanovuje, že majiteľ práva na nákup / predaj v stanovenom čase určitý počet akcií za pevnú cenu.

Vydávanie CB k dispozícii v dvoch formách, to je:

• doklad o tom držiteľa;
• non-dokumentárny formu z emitovaných cenných papierov - poskytuje upevňovacie držiaky v registri.

História vzniku

Definícia "zaknihovaných cenných papierov", pochádza z amerického práva. V 80. rokoch minulého storočia používa prúd, akciové certifikáty o vlastníctve a s odlišnou právnej úpravy. V čl. 8-102 USA ETC definoval pojem cenných papierov v zaknihovanej podobe: jedná sa o podiel na účasti v majetku emitenta, ktorý nie je zastúpený iným dokumentom a jeho prevod zaznamenaný v osobitnom zozname.

Prvá "zaknihované" certifikát France. Zákony krajiny, v 1984 upevňuje táto možnosť vo vzťahu k akcie a dlhopisy. V Nemecku mimoriadne vydanie zákona "globálne certifikáty" bol vyriešený.

trhu cenných papierov v Rusku

S rozvojom informačných technológií formou potvrdenie vlastníckeho práva bola zmenená na elektronickú na dokumentárny film. Tieto certifikáty sú tiež nazývané cenné papiere, ale právne predpisy o vlastníctve sa na ne vzťahujú. Tento trend jasne odráža sekuritizácie mobility finančných vzťahov. Obrat "dematerialnyh,CB pevnú položku. 142 až 149 Občianskeho zákonníka. Emitent, obdrží licenčné práva môžu zaznamenávať pomocou výpočtovej techniky. Postup a pravidlá pre tieto operácie sú upravené zákonom.

Zaknihovaných cenných papierov - je elektronické dokumenty. Zákon definuje postup fixácie a potvrdenie transakcií na ne. Zodpovednosť za bezpečnostné záznamy musí byť osoba, ktorá aktualizuje register. To tiež predstavuje, rozhodnutie vydávať centrálnu banku ", zaregistrovať sa u orgánov štátnej správy. Tento doklad osvedčuje správne majiteľa. Vyrába sa v troch vyhotoveniach. Jedným z nich je vlastníkom, druhý je pripojený k registra, a ten sa prenesie do úložiska.

Zvláštnosťou týchto dokumentov je táto povinnosť emitenta je vyjadrená v podobe zápisov do osobitného účtu "depotný", ktorá obsahuje všetky potrebné informácie. V tejto podobe, právo dovolilo emisiu akcií a dlhopisov. Ale otázka zmenky vykonávané týmto spôsobom, je zakázané.

obehové problémy

Vnútroštátna právna úprava bola tiež dovolené používať cenné papiere "dematerialnye". AO Ak emisie musia iba zaregistrovať ich prepustenie v knihách, a nemôžu byť použité na prípravu foriem. Krátkodobé štátne dlhopisy - Ďalším príkladom necertifikované CB. Emisie zákon je dovolené všetky typy certifikátov v tejto podobe. Ale právny režim popiera, že neexistuje. Všetky problémy sú vyriešené na základe ustanovení čl. 28 spolkového zákona "Na trhu s cennými papiermi", ktorá stanovuje, že vlastníctvo týchto objektov prechádza, rovnako ako veci.

právne aspekty

V americkom práve predmetom vlastníckych práv sú samy o sebe. Pre ruskú legislatívou tento prístup je neprijateľný. V americkom práve existuje predstava o záväzku. Preto je automatický prenos týchto výkladov pravidiel a regulácie na tuzemskom trhu je nemožné. Nákup a predaj cenných papierov by mali byť regulované na základe už existujúceho práva.

Než zmeny v otázkach emisií CG RF regulované "centrálne banky vydávať nariadenia» číslo 78. Tento dokument bol poskytnutý možnosť existencie v podobe zaknihovaných certifikátov. Nová koncepcia cenných papierov občianskeho zákonníka stanovuje, že hlavným cieľom tohto dokumentu je stanoviť určité práva vlastníctva. Ich prenos je možný bez certifikátu. V čl. 149 Občianskeho zákonníka stanovuje, že práva z cenných papierov sú zaznamenávané do osobitného registra. A to už nemá zmysel pre jednu z funkcií prístroja.

Analýze týchto ustanovení zákona, možno dospieť k záveru, že zaknihované cenné papiere - vlastnícke práva, ktoré môžu osvedčiť ako všeobecné pravidlo, alebo ktorým sa mení položky registra.

Spôsoby, ako riešiť problémy na domácom trhu s cennými papiermi

1. Prerozdeľovanie podielov, smer peňažných prostriedkov pre obnovu a rozvoj výroby v Rusku.
2. Prekonanie politickej nestability, hospodárskej krízy.
3. Lepšej regulácie.
4. Zvýšenie úlohy štátu: konečný výber modelu na akciovom trhu, definície zdrojov, doplňovanie, tvorenie účinného systému dohľadu.
5. Chrániť svoje investície v listinnej a zaknihovaných cenných papierov.
6. Rozvoj sietí depozitára, zúčtovanie a cestovné kancelárie, ktoré zaznamenávajú pohyb dokumentov.
7. Zvýšená informácie o emitentoch. Zavedenie spoločného systému ukazovateľov hodnotiacich trhu, zavedenie hodnotenia, rozvoj mediálnych sietí, ktoré sa špecializujú v určitých sektoroch ekonomiky ako investičný objekt.

Rysy európskeho modelu

Americký trh - najrozvinutejší na úrovni infraštruktúry, ziskovosť, kapitalizáciu, rýchlosť, likvidity. Regulačný rámec bol stanovený po hospodárskej kríze 30-tych rokov. minulého storočia. Súčasne bola revidovaná koncepcia hospodárenie s peniazmi. prijatý sme zákon "Na centrálne banky" (1933), "na Burze cenných papierov" (1934) a ďalších zákonov. Z tohto dôvodu dnes zaknihovaných cenných papierov voľne otáčať v Spojených štátoch.

Západoeurópsky trh funguje efektívnejšie v tuzemsku, ale nižšia ako v USA. V tomto veľkom dosiahnutie mega-regulátor, upraviť svoju prácu. Každý sektor finančného trhu vykonať určité zozname funkcií. A v prípade nedostatku kapitálu dochádza k prerozdeleniu prostriedkov. Všetky tieto akcie sa riadi príslušnými ministerstvami (financií a hospodárstva).

Vývojové trendy na svetovom trhu s cennými papiermi

• Koncentrácia aktív - koncentrácia kapitálu profesionálnych účastníkov najväčších svetových burzách. Tým sa zvyšuje spoľahlivosť osvedčení a organizátormi dražby.
• Globalizácia - rýchly rast problematike centrálnej banky.
• Elektronizácia trhu - využitie nových technológií a ich priebežnú aktualizáciu, poskytovanie komunikačných prostriedkov dostupných pre každého investora.
• Posilnenie regulácie - vzhľadom na potrebu chrániť práva investorov, zlepšiť spoľahlivosť dokumentov, emitentov, transparentnosti burzy, zabezpečenie systémov pre spracovanie dát s počítačom.
• Zavedenie internetových technológií.
• Šírenie nových nástrojov, systémov a infraštruktúry.
• Sekuritizácia - prechod prostriedkov z tradičných foriem (úspory a vklady) v centrálnej banke, aby spoločne nelikvidné aktíva a premeniť ich v obehu.
• Fúzie a akvizície vedúci výmenu svojich partnerov.

Registrovaný papier VS CB doručiteľa

Na chvíľu všetky cenné papiere Ruskej federácie riadi rovnakými predpismi. O úprave legislatívy samostatnú hodnotu držiteľa práva získané po zmiznutí certifikátov. Tieto dokumenty nie vziať na vlastnostiach vecí, ale zmeniť spôsob upevnenia. V dôsledku toho je potrebné zlepšiť ochranu záujmov vlastníkov. "Nahradenie" papierové nosiča vedie k vymiznutiu klasických registrovaných certifikátov. Sotva sa objaví iné ako listinnej podobe cenných papierov na doručiteľa. A "zaknihované" objednávka, aj keď nie je zákonom zakázané (čl. 149 Občianskeho zákonníka), ale nebude rozšírený. Preto iba vydávajúci CB zostávajú bez dokladov.

záver

Na trhu s cennými papiermi v Rusku prevádzkuje poskytnúť finančný vývoj ekonomiky. Na zadnej strane sú certifikáty v zaknihovanej podobe. V skutočnosti je to rovnaký koláč, čo potvrdzuje prínos majiteľa nehnuteľnosti v spoločnosti, skutočnosť, že prevod pevných položky registra.